中石油的IPO原罪-【zixun】

中石油的IPO“原罪”

     中国页岩气网讯：“当时的市场，管理部门忧心忡忡，采取了多种手段要将其打压下去，在提高印花税等手段失去作用后，中石油这个超级大盘股便被作为一个打压工具推上了前台。这是中石油作为一个企业的‘不堪承受之重’，但是中石油却愉快地充当了市场的打手”

中石油日前公布了2012年度半年报，上半年实现营业额10466.6亿元，同比增长9.9%，实现净利润620.26亿元，同比下降6%，每股盈利0.34元。虽然盈利水平低于预期，但在宏观经济进入衰退周期，尤其是国际石油市场波动剧烈的背景下，中石油的这个业绩还算说得过去。特别值得一提的是，中石油董事会决定向全体股东派发中期股息每股0.1525元现金红利，算是对最近市场监管部门强调上市公司必须加大现金分红力度的积极响应。

但是，中石油仍然不能让投资者感到满意，尤其是A股市场的投资者，一提到中石油，气就不打一处来。中石油A股自2007年11月上市以来，股价从48.6元的高位一路下行，目前的价位只是这个价格的零头。这当然是这几年A股市场一直处于熊市的原因，但是，由于中石油在A股市场占着巨大的权重，因此它的下滑本身也对A股市场的行情起到了严重的拖累作用，甚至在下跌过程中难得出现的反弹，也因为中石油的下挫而很快夭折。“问君能有几多愁，恰似满仓中石油。”这句仿古诗形象地道出了投资者对中石油的怨恨和他们被中石油摧残的无奈。

中石油A股在上市初期，由于其股价高企，总市值一度达到6.4亿元，但5年以来的一路下跌，使市值不断蒸发，目前的总市值仅为1.6亿元左右，中石油成为A股市场中市值损失额最大的一个股票，它已经成为A股市场上名副其实的财富毁灭器。中石油上市当年的2007年年报显示，截至当年年末，其共有A股股东187.9万户，其中绝大多数是中小散户，中石油的上市，无疑已成散户的梦魇，即使是那些已经割肉离场的投资者，中石油也将永远是他们的心头之痛。

中石油的这种市场表现，当然不能全部由中石油来承担责任，但中石油在5年前新股上市和发行期间的所作所为却难脱干系。2007年底，A股市场经历了几乎贯穿全年的大牛市，上证指数已经在6000点上，整个市场处于狂热状态，正在雄心勃勃地向10000点进军。对于当时的市场，管理部门忧心忡忡，采取了多种手段要将其打压下去，在提高印花税等手段失去作用后，中石油这个超级大盘股便被作为一个打压工具推上了前台。这是中石油作为一个企业的“不堪承受之重”，但是中石油却愉快地充当了市场的打手。与此同时，它又利用当时市场的狂热气氛为圈钱制造便利，使它的新股发行定价高达16.70元，管理层则因为对它“委以重任”而对它的这种圈钱公开支持。中石油的发行价远远超过了它的实际投资价值，也为上市后出现接近50元的开盘奠定了基础。按理来说，中石油在IPO中如果能够在理性的原则下确定新股发行价，而不是让它承担看来市场欲火的不堪承受之重，它就不至于出现这样穷凶极恶的场面。但是中石油没有做到这一点，而是借着IPO的机会，干了一件“趁火打劫”的事。中石油A股进入市场，带有洗刷不清的“原罪”。

中石油A股上市以来，其现金分红的额度并不低，即以2011年来说，它在半年报与年报中分别推出每10股派1.6229元与每10股派1.6462元的现金分红方案，累计每股派0.32691元，占到全年每股收益0.73元的44.78%，这在A股市场所有上市公司中是相当不错的。但是，将这个分红额与A股的新股发行价相比，就显得微不足道了，更不要说当年大量在40多元高位套牢的投资者对此是什么感受了。对于H股投资者来说，由于其发行价很低，中石油的现金分红就是一种实实在在的利益分享。中石油的“原罪”，致使它给A股投资者的现金分红再多，也不可能弥补对他们的掠夺，而在这同时，它不得不向H股投资者奉送更多的利益。今天，A股市场上的投资者，包括中石油这样一家央企，都正在为中国油的“原罪”付出沉重的代价。

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