券商十大金股又成笑谈-【资讯】

券商年度十大金股九成不及格

每逢岁末年初，券商、基金等第三方机构为了证明自己的“权威性”都会推出自己看好的来年“十大金股”。然而，股市再度用事实表明，在这个市场永远没有“神”，即便是貌似实力超强的机构，也难以推荐出大牛股来。

今年A股行情已近半，截至昨日，沪综指今年以来上涨2.3%，而同期中金公司、银河证券等十大权威券商所推荐的122只金股，今年来平均收益率为-10%；其中有107只跑输大盘，占比达88%；更有30只金股跌幅在20%以上。

令人不解的是，被越多人看好的金股表现反而越差。据统计，在年初时沪深两市总计有23只股票被两家或两家以上券商同时拉入了十大金股池，但今年以来获得正收益的竟然只有工商银行1只，其涨幅也不过7.66%；另外22只股票从年初至昨日的绝对涨幅都为负数，并且远远跑输大盘，走熊比例占到了95%。

被中金、光大、广发、银河、中信、招商等6家券商推荐的“金股王”桑德环境(000826)，今年的走势就跌破了众家券商眼镜。桑德环境是近年来A股市场罕见的超级长牛股，2006～2010年5年间的复权年涨幅分别为136%、165%、-9%、65%、117%，除了2008年大熊市微跌外，几乎是年年大涨，累计涨幅近20倍。去年年末以来，桑德环境已成为各家券商共同推荐的投资标的之一，统计显示，仅去年12月各大券商就至少发布了13份关于桑德环境的研究报告，且均给予“买入”、“推荐”、“强烈推荐”等看多评级。然而，桑德环境二级市场上的走势却未能配得上其“金股王”之名，以昨日收盘价24.7元计算，桑德环境今年的累计跌幅已达25.68%。此外，被宏源证券(000562)和国金证券(600109)奉为“神股”的海兰信今年来已下跌36.46%，众星捧月的莱宝高科、碧水源等跌幅也均超过三成。

十大熊股三只为券商推荐“金股”

更为戏剧性的是，年内十大熊股中，券商推荐的金股就占据了3席。被中金公司称为“目前公司处于盈利低谷，业绩逐步探底回升，向好趋势明确，重申推荐评级”的绿大地，由于最近几个月负面消息不断出现退市风险，目前已加入ST行列，公司股价由年初的28元跌至现在的12.8元，今年来跌幅达51.75%，位列今年第一熊股；被招商证券(600999)盛赞为“迎接环保产业的黄金十年”、推荐的细分行业龙头先河环保(300137)，在今年没有任何利空曝出、业绩稳定增长的情况下却一路跌跌不休，年内跌幅达46.24%；同样是被招商证券评为年度金股的东方园林(002310)，由于一季报大变脸净利润下挫逾两倍，今年以来股价下挫了41.59%。

如果说股价的瞬息万变投资者还能理解的话，那么券商连公司质地都无法把握，显然就难以说得通。今年金股中不乏业绩变脸的公司。一季度，中信证券(600030)推荐的辉煌科技、大立科技(002214)，银河证券推荐的大唐电信(600198)、天山股份(000877)，以及申银万国推荐的星网锐捷(002396)等，业绩均出现了不同程度的亏损。

知名的最牛基金经理王亚伟就曾表示，当年的大牛股肯定不在券商推荐的股票名单上。而几年的股市表现证明，券商金股含金量确实并不高，从去年全年看，“十大金股”约七成跑输大盘，中金和高盛高华成为2010年荐股最不靠谱的券商；最佳荐股是老牌券商申银万国。

福布斯月度荐股全军覆没

与往年不同的是，近两年A股不断崭露头角的牛股，让热衷于关注财富的福布斯也按耐不住，2009年、2010年一年一次的年度金股在今年成了月度金股，来了个一月一推。不过，不知道是否是因为给予投资建议的合作者美国AFG公司“水土不服”，今年的福布斯荐股几乎是全军覆没。

如4月福布斯看好两会后新兴产业将受益相关规划的推出，推荐了凯恩股份(002012)、阳光照明(600261)、烟台万华(600309)、华光股份(600475)、烽火通信(600498)，然而回顾福布斯4月5日推荐的5只股票均未能逃脱下跌的命运，当月集体负收益，平均跌幅高达8.12%，其中华光股份当月跌幅高达12.8%。

5月福布斯继续推出中国股票5月之选，关注的是抗通胀板块，能源与金属行业中的恒源煤电(600971)、上海能源(600508)、中金黄金(600489)、驰宏锌锗(600497)、中金岭南(000060)等5只个股入选。然而，福布斯5月组合仍然全线告负，较月初平均下跌近7%，其中中金黄金本月跌幅更达10.96%，而指数5月以来跌幅仅为1.33%。

统计福布斯今年这些金股当月的表现后发现，相比大盘今年2.2%的涨幅，这些月度投资组合累计平均收益还大跌8.98%，也就是说总体收益跑输大盘11个百分点。

即使有上述那些离谱的券商荐股在前，福布斯的荐股成绩也难说好看。有分析人士表示，福布斯一月一换的价值投资更像是热点追踪，而对热点把握的滞后是福布斯月度荐股成绩表现不佳的主要原因。

券商集体出错源于“阴谋论”？

拥有信息与研究优势的券商，为何屡屡选出了这么一堆熊股？如果细细研究，券商金股主观上确实存在不少问题。

从板块配置来看，券商今年金股多数集中在中小板和创业板，被多家券商相中的23只金股，有15只均来自于中小板与创业板。如国泰君安推出的9只金股中，全部来自于创业板与中小板。券商推荐金股时正值去年年末，创业板与中小板两大指数均在12月左右创出历史新高，多数机构因此继续看好两大板块，而年初以来的“二八行情”则让每个券商都挨了一记耳光。对此，有私募人士给出精辟的分析，涨时拼命看涨，跌时拼命看跌，这是券商的一大通病。“还有一个业内公认的秘密，就是要出错大家一起错，最害怕的是多数券商都猜中了，而就你一家猜错了”。这种安全牌也使得券商年初的策略引发了羊群效应，从而导致了集体出错的丑态。

与此同时，利益方面的考量，可能也是金股沦陷的原因之一。有资深业内人士表示，基金、私募以及各大机构与券商保持着默契的关系，有些股票的推荐确实是券商当时看错了方向，但有不少金股的推荐带着较强的目的性，甚至于隐藏着利益输送，为了让提前埋伏其中的机构顺利出货，撰写报告宣传造势的可能性不是没有。

这种说法也得到了事实的验证。上述券商推荐的金股，大部分在一季度被基金、券商、私募、集合理财等机构疯狂减持。以单家券商来看，国泰君安推荐的9只金股中，除了浙江永强(002489)出现了机构增持的身影之外，其余8只金股都被机构不同程度的减持。而以个股来看，申银万国和光大证券(601788)看中的软控股份(002073)、国泰君安和宏源证券推荐的莱宝高科、海通证券(600837)和东方证券齐推的美邦服饰(002269)、以及申银万国的金股中国一重(601106)，一季度被机构减持的幅度都超过了20%；特别是被多家券商推荐的桑德环境，包括基金、私募、财务公司在内的多家机构在一季度大幅减持了36%，景福证券投资基金(184701,基金吧)等4家基金的3000万股退出得干干净净。

金股目前虽然沦落，不过到年底仍有一段时间，目前还不能定论“券商年度金股全年跑输大盘”。有分析人士提醒，券商的季度策略还是值得借鉴的，其中也会适时修正年初的判断，研究员看待问题的逻辑是值得投资者借鉴的。

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