【资讯】一季度先从吃饭行情做起

一季度先从吃饭行情做起

上证综指从1949点开始的反弹已近1个月，市场还是那个市场，但投资者悲观的情绪改变了，对于即将到来的2013年行情有了更多期许。随着各家机构2013年投资策略的发布，看好一季度行情已成为共识。那么，阳光私募一季度的操盘策略又是什么？　　反弹预测三分天下　　传统的结账周期和惨淡的历史表现叠加的12月历来不是股市的好时候。但是突如其来的反弹让绝大多数阳光私募踏空了行情。在踏空的煎熬中，私募等待2013年再战。因而对一季度行情的研判尤为关键。　　壹私募网研究中心对58家主流阳光私募的调研显示颇耐人寻味，没有一家私募看空一季度行情，但对于2012年12月股市凌厉反弹之后市场的预期走势却有“三分天下”的分歧。具体来说，一季度持续反弹、先抑后扬反弹和先扬后抑反弹基本各占三分之一。　　本次调研背景是在大盘反弹13%之后，在刚刚还身处熊市煎熬的私募看来，短期大盘的急速暴涨往往孕育着调整风险，对于这轮行情的性质，私募们仍有不同观点，对后市的态度仍然偏谨慎。　　但是在度过艰难的年关之后，对于2013年行情的期待，还是给予私募乐观的预期，因而没人看空一季度行情，只是分歧在于12月的连续逼空反弹之后，春季行情将如何展开。　　鼎锋投资认为，整个2013年就是一个充满波段性机会的年份，在一季度资金面宽松和传统的吃饭行情下，持续反弹是可以做到的，不必拘泥于大盘指数周线级别的变动，而应该更多地挖掘行业和个股机会。　　广东银石投资则认为，12月连续的逼空上涨已经积累了不少获利筹码，需要阶段性整固后重拾升势，2013年年初新增的场外资金入场也需要一个好的买点，1月调整后继续攀升的概率较大，但同以往不同的是，调整时间不会太长，调整幅度也不会太深。　　持有先扬后抑观点的私募则出于对经济基本面的担忧。翼虎投资认为这一轮经济回升的力度不理想，因此2013年一季度之前，2000点附近仍然是阶段性底部范围，大盘在1、2月短暂反弹后，3月仍存在下跌可能。　　总体来看，私募对于一季度吃饭行情的预期更为现实，无论这三个月的行情如何演绎，积极做多的氛围已经出现。　　加仓者众长线重仓者寡　　每次反弹总有踏空者，踏空之后大多会有一个加仓自救的过程。从1949点反弹以来，重仓迎接反弹的私募仍是少数，因此，2013年开年这个节点尤为关键。　　壹私募网研究中心对58家主流阳光私募的调研显示，占比43%的私募开年会重仓持有股票，而且逐步加仓的私募也占到38%，仅有19%的私募表示因为重仓长线布局不受影响。由此可见，抓住12月反弹的私募没有超过两成。　　我们以12月反弹表现突出的和聚投资为例，整个12月旗下产品净值增长普遍超过15%，远远跑赢大盘指数，从其仓位变动来看，11月末大盘最惨烈下跌时，仓位也维持在50%以上，重仓品种以低估值的电力、地产为主，在12月第一周反弹开始后，仓位陡增到80%以上，整个12月一直维持在85%以上的重仓极限。　　此外，上海重阳今年以来整体都维持了较高仓位，通过选股在一定程度上对冲了系统性风险。该策略使得其产品净值在近期反弹中表现较为出色。　　但对于绝大多数踏空私募来说，整个12月赚了指数不赚钱的行情是郁闷的，习惯了熊市趋势性操作的私募投顾，基本没有重仓长线布局的品种，而在无时无刻地寻找安全环境下的超跌反弹。多家私募投顾表示，12月本来就不是个做多的月份，但开年就会重仓做多。　　“我们不会在意12月反弹的这点收益，因为毕竟轻仓躲过了大半年的风险。本轮反弹除了对未来政策的预期之外，其余啥都没变，IPO堰塞湖明确了吗？没有。大小非解禁解决了吗？没有。这两个问题不解决，A股始终只有超跌反弹，而不会有趋势性大行情，尤其在年底资金面紧张时，我们绝不会拿客户的钱去冒险。2013年再战吧，吃饭行情总是有的。”深圳某阳光私募经理如是说。

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