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疲弱的基本面难以支撑 未来油价存在下调风险

内容摘要

以美国代表的发达国家原油需求继续改善，但整体库存依然偏高。

原油金融属性增强，伴随美元走软快速上涨。

宏观数据有喜有忧，就业和消费木质线材仍是困扰经济复苏的两大难题。

美元短期存在阶段性走强的可能性。

核心观点

油价前期快速上涨，疲弱的基本面电动葫芦难有时也采取铸造结构铸钢,铸铝等以支撑油价进一步持续走高。

未来油价存在下调的风险。

1. 行情回顾

本月国际油价走势大致可以分为2 个阶段。

图 1 NYMEX 原油价格走势

图为NYMEX 原油价格走势图。（图片来源：文华财经）

第一阶段：10 月1 日至10 月22 日。10 直键开关月份承接9 月30 日涨势国际油价NYMEX指数从72 美元一路攀升至10 月22 日升至83.07 美元。

期间持续收利好刺激：

9 月30 日美国能源部公布汽油库存下降166 万桶，至2.115 亿桶，此前分析师预期为上升100 万桶。受此影响国际油价大涨近6%。

10 月5 日，美国供应管理协会农用机械公布，9 月非制造ESC是在应力和拉力和环境的同时作用下1、性能业指数为50.9，预估为50.0。9月非制造业指数为2008 年8 月来首次高于50，且为2008 年5 月来最高，8 月为48.4。

10 月8 日，美国劳工部公布，美国10 月3 日当周初请失业金人数降至52.1 万人，首次申请失业救济的人数下跌至今年1 月份以来的最低水平，而且这也是近5周以来该数据的第四次下降。10 月3 日当周初请失业金四周均值降至53.975 万人，上周数据由54.8 万人修正至54.875 万。

10 月12 日，美国商业经济学会发布调查报告显示，80%以上的美国经济学家认为衰退已经结束，并提高了对今后几个季度的经济前景预期。

美国石油协会(API)10 月14 日公布，因经济显示复苏迹象，美国9 月原油和成品油需求同比增长4.1%。

10 月20 日，美劳工部称，经季节性因素调整后，9 月份PPI 较上月下降电子信息及电器时期正在以智能化、云端化、轻浮化、高速化为主要特点快速发展0.6%。

美商务部公布，9 月份新屋开工数较前月增长0.5%，4 个月中第三次出现增长。美联储公布会议纪要显示，美联储官员们认为经济活动出现复苏迹象，并表示今年下半年经济增长前景改善。

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